暴跌以后又暴涨，全球“icu”进进又出出！
3月25日受外围暴涨刺激，a股三大股指全线高开。截至收盘，沪指涨2.17%报2781点，深成指涨3.22%报10241点，创业板指涨3.25%报1937点。沪股通净流入12.45亿元，深股通净流入12.59亿元，合计净流入25.04亿元。
对于短期市场变化的预测，投资人不仅要问：市场的“底”在那里？抄底行动能不能动起来了？
睿远基金总经理、中国价值投资标杆性人物陈光明认为，对于短期市场可以有自己的理解，但准确预测市场本身是非常困难的，超越绝大多数人的能力圈。 就企业长期价值而言，如果说，其内在价值因为这次事件毁损不多，那么当股价调整远超过内在价值调整时，未来预期的潜在回报率显著上升，比如，原来是10个点的年化回报率，现在可能变成了15个点，以下跌的方式带来未来潜在回报率的必然上升。
我们该怎么看待这其中的变化呢？
格雷厄姆说的“市场先生”非常形象。这背后问题的关键在于，企业的内在价值大部分时间不会随着公司股价而变化。即，投资人给出的定价和企业内在价值的关联度很低。如果拉长到几十年来看，企业的内在价值可能只有一个值，这个值可能是唯一的，只不过大家看它一会儿值100元，一会儿只值10元，这个值事前无法准确估测，它既不会随着市场价格的变化而变化，也不会随着我们预测价格的变化而发生变化。
预测市场是非常困难的，但人们总希望尽量去预测。
作为价值投资者，更多的是对风险回报比的权衡，对企业内在价值的专业评估；懂得在低的时候敢于坚定地下手，在高的时候敢于与众不同地放弃一些收益，更多地去看待风险；在市场高估的时候保持警惕，在风险展开、释放的时候更愿意积极地去看待未来。
短期市场虽然难以预测，但一旦拉长时间就不难发现，短期的影响对公司内在价值的影响没有想象中那么大。尽管大家都非常关注短期变化，但事实上对长期价值的带来的影响并不如预期的大。疫情不会改变世界的进步和中国的崛起，疫情带来更多是情绪影响，而非持续的经济和资本市场影响。我们始终看好中国未来经济的长期发展潜力，看好优秀企业创造价值的能力。
陈光明表示，根据多年对市场的观察，基本上，百分之七八十的熊市都来自于市场本身，源于之前的过度贪婪以及后面的过度恐慌。如果说，市场是非常健康的，没有被超额定价，理论上就不太会有特别明显的下跌，当然参与者的情绪会放大市场的波动。
来源：金融界基金 基金君


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