最近是a股上市公司密集发布2017年度业绩快报的时间，甚至有些手快的公司已经发布了正式年报和2018年一季度业绩预告。
数据出来后，几家欢喜几家愁。比如这两年的热门白马股老板电器，业绩快报出来，净利润“仅仅”增长20%，今年一季度预计增长10-30%，马上吃了一个跌停。
老板自2010年上市以来，利润增长近10倍，股价增长超10倍，是一只不折不扣的大牛股。说句实话，这样的业绩，对于老板这样的市场地位，已经很不错了。之所以跌停，主要是不及市场的预期：不是说中国市场变成了强者恒强、龙头为王吗？不是说地产大年之后就是家电大年吗？你看看茅台、格力，增长了多少？同样作为近两年白马牛市的代表股，你就算比不上它们，怎么着要增个30%以上吧？枉我们给你30倍的pe！垃圾！跑跑跑！
可是年报和季报的利润增长数据重要吗？
如果是投机的话，很重要。毕竟，如果大超预期，马上能涨一波；如果不急预期，肯定是坑啊，来个跌停想跑都跑不掉。
如果是投资的话，并不是很重要。
都说投资必须看年报、看财报，怎么不重要了呢？
看年报是为了了解上市公司的真实样子，看财务数据是给其做个体检，看看当下和未来一段时间是否健康。利润增长数据是其中一个重要的指标，大概相当于体检的血压、血糖、血脂之中的某一个吧。
但只看利润增长数据去“投资”，显然是错的。
我们知道，买股票就是买公司的一部分股权，对公司的估值就是未来能带来的现金流折现。你买一个股票，就是用当下的钱，去换未来的钱。
公司利润数据是未来能给我们带来多少现金的重要数据，因为历史都是延续的，没有过去就没有现在，没有现在就没有将来。一般来说，如果没有重大的外部和内部因素影响，前一年的利润和增速数据，对后一年有一定的指导作用，每年都是上一年数据的周围波动、大差不差。
但问题在于，这世界变化太快，时间拉长一年，比如三年、五年、十年，因为内外部环境的变化，这个数据就变动太大了。尤其是对于过去增长速度比较快的公司，未来还能持续保持高速增长的可能性，将越来越低，因为树不能涨到天上，市场不是无限制扩大的，盈利也不是无限制增长的。
ok，知道了以上事实，我们得出以下几个结论：
1、当期的利润和增长数据，对于判断公司的价值，即整个生命周期能的现金流折现来说，可参考作用不大。所以，对于立足于长期和价值的投资者用处不大，但是数据可以拿来作为大框架大逻辑分析的验证。
2、如果某一季度的数据会让你大吃一惊或心惊肉跳，那说明你没看懂这公司、一开始就不该买。
3、成长股大多会遭遇瓶颈，未来总是会出现杀估值的情况，只不过是时间早晚的问题。而为过高的预期付出过高的估值，很危险。对人对股，都降低点预期、降低点估值，你会发现世界很美好，每天都惊喜不断。
4、看年报时，应该更多地关注公司经营的健康性考量，不断提升对公司长期盈利能力的预测上。
当然了，市场总是关注于短期的情况。这不是a股的特色，是全球股市的特色，尤其是美国市场，几乎所有的分析师都把精力放在预测上市公司下一季的数据上，美其名曰价值投资。这样有用吗？
唯一靠“炒股”登上世界首富的巴菲特老师说，没用，你们这还是在偷鸡（投机）啊。所以他们公司每年的年报一定要选个周五的晚上公布，就是给了两天时间，让大家看过之后能静静，周一早上开市后不要冲动，忘了为什么买伯克希尔哈撒韦公司的股票。
回到老板电器身上，那些凡是拿着这一两季甚至这一两年数据说事的，我一概都不看。但有一个观点引起我注意（雪球@我是表好胚 《谈谈厨电》），就是对老板市场竞争格局变化的分析，认为老板的线上线下定价体系分离，未来将影响公司的业绩持续增长，这会是老板经营的一道坎。