2019年以来，深市上市公司停牌次数同比减少过半，停牌家数占比降至12%，创近几年新低，单日处于停牌状态的公司家数由逾100家降至13家……数据表明，在“停复牌新规”运行一年多时间里，困扰投资者已久的“随意停、笼统说、长时停”问题已得到明显缓解。
分析人士指出，停复牌新规运行一年，对内有力保障了市场持续交易的常态化运行，有效保护投资者对于流动性需求的切身利益；对外解决了国际投资者关心的a股停复牌问题，为进一步扩大资本市场对外开放奠定坚实的市场基础。
停牌时间大幅缩短
2018年12月28日，深交所发布《上市公司停复牌业务指引》（简称《停复牌指引》），进一步减少停牌事由，明确停牌条件，缩短停牌期限，同时强化分阶段信息披露要求，完善监管配套机制。
截至目前，《停复牌指引》运行近一年，深市上市公司已基本作别“常停、久停”。一方面，深市公司平均停牌天数大幅缩短。数据显示，2016年至2018年，深市公司新增停牌事项平均停牌天数分别为36个、37个和26个交易日，2019年平均停牌天数大幅度缩减至8个交易日，停牌期限较前三年显著缩短。2019年仅有15家公司停牌超过10个交易日，其中13家涉及退市相关事项停牌。剔除退市相关停牌事项后，2019年平均停牌天数仅4.32个交易日。
另一方面，长期停牌问题明显缓解。截至2019年12月6日，除*st康得和深深房a外，停牌超过3个月的公司仅7家，均因暂停上市而停牌。从2019年上市公司自主筹划重大事项新增停牌来看，仅小天鹅因被美的集团吸收合并停牌31个交易日，其余停牌均未超过25个交易日。
保障市场流动性
“停复牌新规”运行近一年，深市公司停牌次数、停牌家数明显下降，有力守护了市场的“生命线”——流动性。
一是停牌次数同比减少过半。2016年至2019年期间，深市公司年度停牌总次数从1436次逐年减少至327次，剔除退市相关停牌及并购重组委审核公司重组例行停牌后，2019年仅停牌170次。2019年停牌总次数降至不及2018年的1/2、2016年的1/4。
二是停牌公司家数仅占12%。2016年至2019年期间，深市停牌公司家数逐年下降。2016年有近1000家公司曾发生停牌行为，每两家公司中就有一家停牌，2019年仅258家公司发生停牌行为，占深市公司总数的比例降至12%，即每10家公司仅有1家公司发生过停牌行为，停牌家数占比创近几年新低。
三是单日处于停牌状态的公司家数平均仅为13家。2016年至2018年，深市平均单日处于停牌状态的公司均超过100家，占深市公司数量的比例超过5%。对应停牌次数和停牌时间的减少，2019年至今平均单日停牌公司数仅有13家，占深市公司总数不到1%，最高单日停牌公司数为36家，最低单日停牌公司数仅4家，平均单日停牌公司家数与前几年三位数的平均停牌家数相比显著下降，有效保障了市场流动性。
有效提升a股吸引力
“停复牌新规运行一年以来，有力保障了市场持续交易的常态运行，有力保护了投资者对于流动性需求的切身利益。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示。
其中，msci成分股表现尤为突出。数据显示，2019年，深市213家msci成分股累计停牌26次，停牌平均时长为5.35个交易日，停牌次数和时长较2016年降幅均超过80%。
“国际投资者关心的a股停复牌问题已得到根本性解决，这对于提升a股对外资的吸引力起到了重要作用。”深圳一位私募机构负责人说。



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